SECTOR FINANCIERO
Luego de cuatro días carecientes de noticias frescas, durante el viernes la calificación crediticia de España e Italia sufrieron quitas por parte de la agencia Fitch. Hace no mucho tiempo esta noticia sería portada durante varios días, pero en el mundo actual es tan solo un titular más.
La agencia rebajó en dos escalones la calificación de España ante sus acreedores, de AA+ hasta AA- y la colocó bajo perspectiva negativa, mientras que para Italia la rebaja ha sido de un escalón, de AA- a A+, también con perspectiva negativa. Mientras tanto la decisión final sobre el posible rescate a Grecia se dilata, y la enfermedad de la deuda soberana en la zona euro se torna cada vez más y más pesada.
Bajo este manto de expectativas, malas noticias y cambios de ánimos constantes, el euro comenzó la semana a la baja. Alcanzando su mínimo de 1,3142 durante el martes e igualando los pisos de enero del corriente año, finalmente construyó una suba a base de confianza que lo impulsó hasta los 1,3518. Cuando parecía que la semana concluía beneficiosa, las noticias de Italia y España lo obligaron a retroceder hasta los 1,3388 arrojando un saldo levemente negativo en comparación al viernes pasado.
¿Hasta cuándo tendremos este comportamiento? Por lo menos hasta que los líderes políticos de Alemania y Francia lleguen a un acuerdo para tomar una determinación con respecto a Grecia y la capitalización de las instituciones financieras europeas.
Según se dio a conocer durante la fecha, la resolución llegaría antes de fin de mes, con lo cual las expectativas del mercado pasarán por ver cuán profundo será el plan. De ser “menor a lo esperado”, el euro deberá hacerse fuerte para no penetrar el soporte psicológico de los 1,30 y de ser mejor, quizás el mercado haya encontrado un piso momentáneo que logre apaciguar el nerviosismo generalizado.
El mayor beneficiado de esta situación es claramente los Estados Unidos que quedando en segunda plana y perdiendo temporariamente su rol de vedette en esta crisis internacional, ha logrado que su divisa cotice al alza debido al desprendimiento de activos y consecuente compra de dólares.
Hemos visto en el pasado que las subas en el dólar generadas por estos motivos no lograron mantenerse a medida que el mercado se fue acomodando y probablemente tampoco lo logre en esta oportunidad. De todas maneras vaticinar hasta dónde trepará, dependerá básicamente de que los temores del mercado dejen pensar con claridad y permitan ver la realidad que el dólar norteamericano está en tan graves problemas como el resto de las divisas.
Para seguir de cerca el comportamiento del dólar, podemos visualizar la gráfica del “Dollar Index” que mide al billete comparándolo contra una canasta de monedas. Finalizando a 78,72 su primera resistencia la encuentra en los 79,80 y luego en las cercanías de 81,30. Hacia la baja deberá romper los 76,40 para lograr un daño técnico que lo haga ir en busca de su soporte más fuerte ubicado en los 73,60 puntos.
SECTOR AGRICOLA
SOJA
El balance de la semana para el precio de la soja disponible fue levemente positivo, dado que pasó de 1180 a 1190 pesos por tonelada. El martes, la necesidad de un comprador lo llevó a ofrecer hasta $ 1220 en Arroyo Seco. No obstante, los negocios fueron reducidos debido al poco interés de los vendedores de entregar su mercadería a los precios actuales. Durante la semana no hubo ofertas abiertas por soja de la próxima cosecha. En el Mercado a Término de Buenos Aires (Matba), la posición mayo subió de 288,50 a 290,80 dólares por tonelada.
Sin la contundencia de la semana anterior, el balance de la semana volvió a ser negativo para los precios de la soja en la Bolsa de Chicago. Los contratos noviembre y enero perdieron un 1,77 y un 1,65%, al pasar de 433,21 a 425,54 y de 437,07 a 429,86 dólares por tonelada.
La incertidumbre en torno del rumbo que asumirá la crisis financiera que domina la escena en los Estados Unidos y en la Unión Europea (UE) sigue dominando la atención de los inversores e imprime un elevado nivel de volatilidad en el sector bursátil. Más allá de alguna suba puntual por los síntomas de sobreventa que evidenció el mercado tras las abultadas venta de los fondos de inversión durante las últimas semanas, las cotizaciones de la oleaginosa se mantuvieron sumamente endebles y con cierta resistencia a cerrar en alza. Para ello también contribuyeron la firmeza del dólar frente al euro, cuya relación durante el segmento varió de 1,3418 a 1,3388, y el clima seco sobre el Medio Oeste, que favoreció el avance de la cosecha de granos gruesos estadounidenses.
Como dato potencialmente alcista para los precios de la soja en Chicago, el jueves la Compañía Nacional de Abastecimiento de Brasil (Conab), dependiente del Ministerio de Agricultura de ese país, estimó la cosecha brasileña de soja 2011/2012 en un rango de 72,18 a 73,29 millones de toneladas, por debajo de los 75,30 millones del ciclo 2010/2011. En su primera proyección de la nueva campaña, el organismo advirtió que esta menor producción se daría a pesar de del aumento de la superficie sembrada. En efecto, se implantarían entre 24,66 y 25,04 millones de hectáreas, por encima de los 24,18 millones del año pasado. Para explicar el por qué de la menor producción pese a la mayor superficie sembrada, la Conab indicó que en el cálculo productivo se consideraron los siguientes dos criterios: la productividad media de los últimos cinco años, descartando las cosechas atípicas (como la 2010/2011), y el avance tecnológico. Y teniendo presente el posible impacto de La Niña, agregó: “Recordamos que en la última cosecha, el comportamiento del clima fue muy favorable para la producción, dando lugar a rindes récord en todos los Estados productores, a excepción de Mato Grosso do Sul, que registró pérdidas debido a las lluvias excesivas en la fase final del ciclo”.
En su informe semana, el lunes el USDA informó que la cosecha de soja estadounidense avanzó al 19% del área apta, respecto del 5% de la semana pasada; del 34% de 2010, y del 25% promedio. Acerca del estado de los cultivos, el organismo relevó un 54% en estado bueno/excelente, por encima del 53% de la semana anterior, pero por debajo del 64% de 2010. Añadió que el 76% de las plantas está perdiendo hojas, contra el 58% del segmento precedente; el 87% de 2010, y el 83% promedio.
Las exportaciones estadounidenses de soja fueron calculadas el jueves por el USDA en 741.800 toneladas, por debajo del volumen de la semana pasada, de 1.033.500 toneladas, pero cerca del máximo previsto por el mercado, que manejaba un rango de 550.000 a 750.000 toneladas.
El miércoles, el USDA difundirá un nuevo reporte mensual sobre oferta y demanda de granos en el nivel mundial. En la previa de dicho informe los operadores privados lanzaron sus propios cálculos, sobre producción, rindes y existencias finales:
SOJA | Promedio privados | Rango privados | USDA Septiembre |
Producción | 84,42 | 83,01/87,09 | 83,97 |
Rinde (qq/ha) | 28,29 | 27,57/28,85 | 28,11 |
Stock final | 5,06 | 4,16/6,94 | 4,48 |
MAIZ
La semana que pasó dejó pocos negocios en el mercado local de maíz. Por mercadería “vieja” sólo hubo una oferta abierta el jueves, cuando la exportación propuso 150 dólares por tonelada de cereal con entrega entre el 15 de noviembre y el 15 de diciembre sobre General Lagos. Los consumos se mantuvieron buena parte de la semana dentro del rango 545/585 pesos por tonelada.
Acerca del maíz nuevo, y tras cerrar el segmento anterior sin propuestas abiertas, los exportadores comenzaron a hacer ofertas el miércoles, con 153/160 dólares por tonelada en la zona de Rosario y 156 dólares en Bahía Blanca. Esos valores se elevaron el jueves a US$ 160/165 y a US$ 162, respectivamente. En el Matba, la posición abril se mantuvo estable, con un ajuste de 164,50 dólares.
El jueves, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires informó que la siembra de maíz avanzó al 23,7% de los 3,50 millones de hectáreas previstos, con un avance semanal del 10,4% y un atraso interanual del 16,6%, como consecuencia de una dispar condición hídrica inicial. “Nuevamente se han registrado lluvias que brindan alivio en plena época de siembra. Las precipitaciones se prolongaron sobre extensas áreas de nuestra región agrícola, aportando abundantes milímetros sobre sectores de centro-norte y sur santafesino, sectores del centro cordobés, sectores del noroeste entrerriano y del noroeste y centro bonaerense. Los mayores progresos relevados en los últimos siete días se concentran sobre el centro-norte de Santa Fe, centro-este de Entre Ríos, Núcleo Sur y oeste, centro y Cuenca del Salado en la región bonaerense”, detalló la Bolsa. Agregó que el noreste de Buenos Aires mantiene parcialmente frenado el progreso de la siembra, debido a una empobrecida condición hídrica. “En similar situación se encuentran importantes áreas del norte y del sur de Córdoba, como así también sectores de La Pampa y de San Luis, donde serán necesarios importantes milímetros para retomar las labores de implantación”.
Tras las fuertes pérdidas de las semanas anteriores, el maíz registró un ligero repunte en Chicago, donde sus contratos diciembre y marzo subieron un 1,27 y un 1,16%, al pasar de 233,26 a 236,22 y de 238,47 a 241,24 dólares por tonelada.
En comparación con las semanas anteriores, la que pasó fue relativamente calma, ya que las oscilaciones existentes nunca fueron de la magnitud vista entonces. Para el maíz la diferencia positiva estuvo en la rueda del miércoles, cuando la influyente consultora Informa Economics recortó su estimación sobre la cosecha estadounidense de maíz, de 322,80 a 318 millones de toneladas, levemente por encima de los 317,44 millones calculados por el USDA el mes pasado. Además, el miércoles también se advirtió en la plaza estadounidense el interés de los comerciales por adquirir maíz “barato” y el petróleo evidenció un importante repunte (el balance semanal fue positivo, al pasar de US$ 79,20 a 82,98 por barril). Todo junto, derivó en subas cercanas a los 7 dólares para el cereal.
El rápido avance de la cosecha estadounidense, gracias al tiempo seco sobre las zonas productoras, volvió a ser un factor bajista para el maíz. Como fundamento alcista latente, aunque algo oculto detrás de las últimas bajas, está el nivel de existencias de maíz en los Estados Unidos que, más allá de algún ajuste hacia arriba,continúa siendo muy bajo.
En su reporte semanal, el lunes el USDA informó que la cosecha de maíz avanzó al 21% del área apta, contra el 15% de la semana pasada; el 37% de 2010 y el 23% promedio de las últimas cuatro campañas. Acerca del estado de los cultivos, el 52% se encuentra en estado bueno/excelente, sin cambios respecto de la semana pasada, pero por debajo del 66% de igual momento de 2010. El organismo añadió que el 79% de las platas está maduro, frente al 63% del segmento anterior; el 92% de 2010, y el 74% promedio.
Acerca de las exportaciones semanales estadounidenses de maíz, el dato dado por el USDA fue muy positivo ya que las calculó el jueves en 1.289.501 toneladas, por encima de las 812.900 toneladas del segmento anterior y del rango previsto por el mercado, de 750.000 a 1.000.000 de toneladas.
En la previa del nuevo informe mensual del USDA, ofrecemos las cifras calculadas por los privados:
MAIZ | Promedio privados | Rango privados | USDA Septiembre |
Producción | 316,98 | 309,89/322,34 | 317,44 |
Rinde (qq/ha) | 93,35 | 91,01/94,71 | 92,96 |
Stock final | 20,42 | 14,61/25,15 | 17,06 |
TRIGO
En el mercado local de trigo, a la espera de la entrada de la cosecha 2011/2012, la única referencia de la semana anterior eran los US$ 155 ofertados en Necochea por mercadería con entrega en enero. Esa propuesta cayó a US$ 150 el martes y el miércoles, para desaparecer de la plaza. El miércoles se agregó una oferta de US$ 155 en Bahía Blanca, que sólo tuvo vigencia ese día. En la zona de Rosario hubo ofertas abiertas el miércoles y el jueves, con US$ 140 por tonelada, valor que también se habría propuesto el viernes por fuera de la Bolsa de Comercio de Rosario, que ese día estuvo cerrada por la celebración del Día de la Virgen del Rosario.
Los molinos terminaron la semana pagando entre 560 y 880 pesos por tonelada de trigo, según calidad, procedencia y forma de pago. En el Matba, la posición enero cayó de 155 a 150,20 dólares por tonelada.
En su reporte semanal, previo al retorno de las lluvias, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires informó que las precipitaciones registradas durante septiembre fueron escasas a nivel nacional, mostrando gran parte de las zonas cultivadas con trigo en déficit hídrico, lo que hoy representa a grandes rasgos un problema de merma en el rendimiento potencial en aquellas regiones más afectadas (sur y norte de Córdoba, norte de La Pampa, oeste de Buenos Aires, Núcleo Norte y Sur de la región agrícola nacional), donde los cultivos atravesaron etapas decisivas presentando una gran limitante (el agua), la cual no le permitió desarrollarse en optimas condiciones durante su etapa vegetativa”, dijo la Bolsa. Y añadió que esto trajo aparejado el retraso en su crecimiento, un menor número de macollos por planta y en muchos casos el amarillamiento de las hojas basales. Hoy en su gran mayoría estas zonas han ingresado a la etapa reproductiva del cultivo con escasas reservas de agua en el suelo.
“En lo que va de octubre se registraron lluvias de moderado a escaso caudal en la zona Núcleo Norte y Sur, en el este de Córdoba, oeste y sudeste de Buenos Aires y en el este de Santiago. Los mayores milimetrajes los recibieron el noreste de Santa Fe, el centro-norte de Entre Ríos y el este del Chaco. Estas últimas lluvias aliviaron los cuadros de las zonas que se encontraban más golpeadas por la sequía. Si bien aun la demanda por parte de los cultivos continúa siendo mayor a la oferta hídrica disponible en el perfil, estos eventos de precipitaciones dieron respiro a un periodo prolongado sin lluvias”, explicó la entidad. Por otra parte, comenzaron a trillarse los primeros cuadros en Salta, mas precisamente en Pichanal, con rindes muy bajos (5-6qq/ha). Cabe aclarar la finalidad del cultivo en secano en su mayoría se hace solo por cobertura. Durante la próxima semana sería más fluida la cosecha del cereal, extendiéndose hacia los departamentos de Anta, Metan y Rosario de la Frontera.En el NEA, aun restan unos 15 días para comenzar la cosecha. Si nos referimos a la zona núcleo triguera (sudeste bonaerense), las precipitaciones caídas en lo que va de octubre han mejorado la condición de los lotes presentando hoy un estado óptimo, que finalizan el periodo de macollaje y los más adelantados inician encañazón.
En los Estados Unidos el trigo finalizó la semana con saldo negativo para sus precios. El contrato diciembre en Chicago y en Kansas perdió 0,29 y 2,78%, al pasar de 223,86 a 223,20 y de 258,68 a 251,49 dólares por tonelada, respectivamente.
Algunas lluvias en las zonas productoras de trigos de invierno en el sur estadounidense aportaron presión bajista a las cotizaciones del grano fino, que se sumaron a la influencia negativa de las ventas concretadas por los fondos de inversión que, si bien fueron menores a las vistas las semanas anteriores, se apreciaronen las ruedas del martes, del jueves y del viernes.
La competencia de los trigos de la zona del Mar Negro continúa siendo uno de los principales fundamentos bajistas para el cereal estadounidense. En este sentido, el viernes el parlamento de Ucrania canceló los aranceles a la exportación para el trigo y el maíz, que habían sido impuestos en julio. En ese momento, los operadores habían reconocido que la medida reduciría las exportaciones ucranianas por la pérdida de competitividad frente al trigo de Rusia. Ahora, con una cosecha de 22,2 millones de toneladas de trigo, Ucrania prevé exportar 10 millones de tonelada, un volumen que supera los 9 millones estimados por el USDA en septiembre.
Y respecto de los habituales reportes semanales, el lunes el USDA dio por concluida la cosecha del trigo de primavera e indicó que la siembra de los trigos de invierno avanzó al 42% del área prevista, contra el 26% de la semana anterior; el 52% de 2010, y el 53% promedio. El 16% de las plantas entró en la etapa de emergencia, frente al 6% de la semana precedente; el 21% del año pasado, y el 23% promedio.
Las exportaciones semanales de los Estados Unidos fueron relevadas por el USDA el jueves en 431.200 toneladas, levemente por encima de las 428.900 toneladas del segmento anterior y dentro del rango previsto por el mercado, de 350.000 a 500.000 toneladas.
En la previa del nuevo informe mensual del USDA, ofrecemos las cifras calculadas por los privados:
TRIGO | Promedio privados | Rango privados | USDA Septiembre |
Stock final | 20,49 | 18,04/24,49 | 20,71 |
GIRASOL
El girasol volvió a cerrar otra semana con saldo negativo para sus precios. En el caso de la mercadería disponible, los valores pasaron de 1130 a 1120 pesos por tonelada en Rosario; de 1060 a 1050 pesos en Necochea, y de 1055 a 1045 pesos en Bahía Blanca. De igual modo, el valor del girasol nuevo bajó de 270 a 265 dólarespor tonelada en los puertos del sur de Buenos Aires. En el Matba, con muy pocas operaciones, la posición marzo cayó de 332 a 315 dólares. Por último, el valor FOB del aceite de girasol en los puertos argentinos retrocedió de 1140 a 1070 dólares por tonelada.
En su reporte semanal, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires informó el jueves que la siembra de girasol avanzó al 25,5% de los 1,86 millones de hectáreas previstos, con un progreso semanal del 1,4% y un adelanto interanual del 2,4%. “Comienza a generalizarse la siembra del girasol a nivel nacional. Luego de una semana con lluvias en Entre Ríos, Córdoba, Santa Fe, norte pampeano, sudeste y oeste bonaerense donde se repuso la humedad superficial, otorgando condiciones óptimas para la siembra e incentivando al productor a implantar el cultivo”, dijo la entidad. Añadió que, además, se registraron precipitaciones en el Chaco y en el norte de Santa Fe, donde la siembra finalizó y los milímetros recibidos aportarían la humedad necesaria para un correcto desarrollo de los cultivos. “En el NEA, aquellos lotes implantados a fines de julio hoy se encuentran próximos a comenzar etapas reproductivas (botón floral), por este motivo las lluvias recibidas durante los días previos son de suma importancia, ya que la planta en dicho estadio comienza a demandar más agua. Además, estos plantíos presentaban un lento crecimiento ya que fueron castigados por heladas y la humedad disponible era escasa”. Lotes sembrados en fechas tardías transitan etapas desde emergencia hasta expansión del cuarto par de hojas en muy buenas condiciones.
“En el centro-norte de Santa Fe el estado de los cuadros es de bueno a muy bueno y hoy se pueden apreciar desde emergencia hasta cuadros que ya desarrollaron su séptimo par de hoja”, señaló la Bolsa. Ahora, se espera un mayor movimiento de maquinarias y por consiguiente un fuerte avance de siembra cuando las labores se generalicen en la cuenca girasolera del sur bonaerense y pampeano, regiones que concentran casi el 55% de la superficie nacional.
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